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          2009大趨勢 蔣國云:熊市已盡,牛市尚需時日

           

          CCTV.com  2008年12月25日 09:13  進入復興論壇  來源:CCTV.com  
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              主持人:央視網消息(證券時間):歡迎大家接著收看經濟頻道正在為您直播的《證券時間》,進入我們的特別節目,2009大趨勢,今天來到北京演播室的嘉賓,是國信證券資產管理總部總經理蔣國云,你好蔣國云。

              蔣國云:你好。

              主持人:我想來到我們這個演播室來談市場趨勢,2006年來過一次,2007年你來過一次,然后2008年年初讓我覺得你是躲過一劫,因為這一年市場你沒有談它的趨勢,但是這一次,可能說對于很多機構投資人,包括我們電視機前的觀眾來講,這次也是很重要的,因為2009年很多人說看得不太清楚,不確定性比較大的一年。然后就是你在10月份有這樣的一個觀點,說熊市已經結束,但牛市尚未到來,2009年會不會還是這樣一個觀點。

              蔣國云:我覺得209年應該是這樣一個觀點,當時1月以前的時候,我提出熊市已經結束,牛市并未到來,但是結構性行情可以期待,為什么這么說呢,我覺得影響和定決定股市的因素,主要是兩個,一個是宏觀經濟,一個是流動性狀況,那么在過去的12年中國經濟和股市的運營關系來看,宏觀經濟的因素,處第二位,而流動性處于更重要的位置,那么這兩者相比較而言,流動性呈主導地位,比如說如果流動性和宏觀經濟都好,那么這是一個大牛市,比如2006年,2007年,如果流動性和宏觀經濟都不太理想,那么這是一個大熊市。

              主持人:就是08年,明年你覺得是宏觀經濟和流動性哪個好哪個不好?

              蔣國云:那么我認為2009年是流動性持續釋放,比較寬松,但是2009年的宏觀經濟并不確定。

              主持人:那么得出來的結論就是說,熊市結束,但是牛市沒來,那么這個時候股票該怎么做呢?

              蔣國云:那么從過去的經驗來看,這是一個典型的結構性行情,那么這在歷史上也曾經發生過,比如說1996年到2001年的過程當中,其實我認為當時就是宏觀經濟增長是保八最困難的局面,但是流動性非常充分,那么在這個過程中,股市持續上漲,結構性的行情一直演繹。

              主持人:那個時候也是因為通過這個連續降息帶來的累積效果是吧?

              蔣國云:對,降息和下降存款準備金率。

              主持人:那你覺得這兩個月內,下調5次,降息降了五次,到明年的話,這個資金會充分地釋放出來。

              蔣國云:對,我是這么認為的。

              主持人:那在這種情況下我想可能很多投資者關心就是說,在你這樣一個結論的情況下,在明年的一個大致投資策略是一個什么樣的做法?

              蔣國云:那么我想首先第一回避不確定性,比如說強周期性行業,還有包括那些2009年我們明確感覺到要預期下降的,比如說出口,那么投資確定性行業,那么這種確定性最主要表現在政府直接投資,或者說在2009年宏觀經濟運行相對獨立運行的這樣行業或公司。

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