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          9月1日數據看市:探尋九月市場趨勢

           

          CCTV.com  2008年09月02日 15:58  進入復興論壇  來源:CCTV.com  
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            九月開門 大跌繼續

            主持人:今天是九月的第一個交易日,因此我們關注的第一個數字3.01%,這是今天上證指數的跌幅,這也讓我們對9月有所期待的行情,打上了一個問號,首先我們請駐上海交易所首席記者匡樹輝,給我們介紹一下9月第一個交易日,市場到底是什么狀況。

            今天兩市A股走勢再次證明建立在周末利好預期之上的反彈只是曇花一現。早盤滬深股指低開低走,一路下探,雙雙以中陰線報收。我們用幾個數字來說明今天盤面的特點。第一個是3%。今天兩市股指的跌幅都超過了3%,非常巧合的是,上證綜指剛好超過3%,而深成指則恰好不到4%。兩者都還在3%的范圍之內。但指數3%的跌幅是用八成以上的個股下跌換來的,上證綜指也將再次考驗2300點的承受力了。第二個是440億元,這是兩市今天成交金額之和。其中滬市成交金額不足300億。第三個是12,這是今天封在漲停板上的股票。在12家漲停的股票中,最貴的股價是8.22,而最低的股票只有2.89元。股市賠了錢,股民只好買點便宜貨,低價股有人氣。第四個是19,這是跌停板上的股票。其中有八成以上股票臉上刻有“基金重倉”的字樣。

            主持人:那么對于今天超過3%的大跌應該如何解讀呢?我們來看深交所記者了解到的市場觀點。

            九月第一個交易日,市場沒能迎來開門紅。由于政策面的利好預期落空,大盤上周五小幅反彈后,出現幅度更大的回調,深成指和中小板指數,雙雙創出本輪調整的新低。在我們和投資者的交流中發現,大家對這種下跌,似乎已經習以為常,對救市的期望值也在不斷下降,很多投資者由于套的太深,干脆采取“眼不見為凈”的戰略,已經不到營業部看盤了;而機構方面則顯得有些矛盾,我們和一些研究員進行了交流,他們也認為今天的下跌在意料之中,而且再創新低也很有可能,但大家又普遍認為,目前A股市場已經到了一個相對實在的價值區域,但轉折的時機還沒有到。招商證券的首席策略分析師趙建興表示:要到經濟政策有了一個明確的放松信號,市場才會迎來轉機,九月可能還是一個筑底階段。而平安證券首席策略分析師羅曉鳴認為:目前,熊市從空間上已經走過了一大半,但時間上還遠遠不夠,上輪牛市走了將近兩年,熊市的復蘇過程也不會太短。

            招商證券 趙建興

            經濟政策明確放松

            市場才會迎來轉機

            九月還是筑底階段

            平安證券 羅曉鳴

            熊市空間已走過大半

            時間上還遠遠不夠

            主持人:我們今天的演播室里面請到了信達證券研發中心的副總理劉景德,他將和我們一起進行討論。劉景德,您好!9月份第一個交易日就出現這種大幅度的下跌,此前市場當中聲音也比較多,大家覺得估值實際上已經基本合理了,但是從今天的走勢來看,不僅僅沒有足夠的買盤,甚至于還有賣盤,您怎么理解9月份出現的第一根大陰線?

            劉景德:從現在整個盤面來觀察,首先量能不足,這說明市場人氣還是沒有完全地恢復。另外,從整個大盤的走勢來看,大盤藍籌股還是反復震蕩下挫的格局,而市場的熱點主要集中在一些低價股和小盤股,還有一些題材股上面,這就說明了大盤的弱勢格局,應該說還在延續的過程當中。我想,大的陰線首先顯示出,目前市場的信心還沒有恢復,大家對未來有利好的預期,但是從周一來看,市場并沒有出現大家想像當中的利好,這是一方面。另外,中石油的走勢可以說決定大盤未來的運行格局,它繼續下挫,并且創出新低,而其它的一些板塊在上周五走強的地產板塊幾乎是全線回落,這樣來看,整個大盤走勢還是決定于銀行、地產等其它一些大盤藍籌股,而這些品種基本上是下跌的格局,所以現在整個大盤的弱勢格局可能要等到各方法條件具備時,才有可能會出現大的改觀。

            主持人:確實像劉先生所說的,今天整個市場呈現出了一種比較憂慮的格局,是前期強勢的大盤藍籌股在今天又出現了一次比較深幅度的下跌。

            0.23元 半年報每股收益創新高

            主持人:九月開門的迎頭大跌,讓人們有些擔心市場的未來。第二組數字我們關注的是上市公司的業績, 0.23元,這是上半年上市公司半年報每股收益,這一數字是創出了歷史新高,我們來看詳細情況。

            解說:滬深兩市上市公司中報披露全部結束,滬深兩市1619家上市公司如期披露了2008年半年報,上半年全部上市公司共實現營業收入56455.26億元,同比增長28.1%;營業收入總額占上半年我國GDP總值130619億元的43.2%。其中最值得關注的是,1619家公司今年中期加權平均每股收益0.2325元,同比增長7.12%;盡管這一增幅和去年同期52.6%的增幅不可同日而語,但該項指標仍然創下近年來上市公司半年度每股收益的新高。扣除非經常性損益后的加權平均每股收益0.2121元,同樣高于去年同期水平。其中,上市銀行總體沒有受到美國次貸危機影響,業績表現最為突出。14家上市銀行上半年共實現凈利潤2303.77億元,而這相當于全部上市公司凈利潤總量的41.7%;

            上市公司半年報三大看點

            主持人:每股收益0.23元,是歷史新高,但是我們也注意到凈利潤增速下滑至16%,同時本次半年報還有三大看點我們一起來看一看。

            盈利能力方面,1619家公司中1400家上半年盈利,219家公司虧損,虧損面13.5%。盈利公司中,上半年每股收益超過1元的有34家,其中,*ST寶碩、新安股份、濰柴動力等公司每股盈利能力都在3元以上。而ST板塊及電力股均出現了大幅的業績下滑,另外有51家盈利公司打算實施分配方案,其中擬派現公司33家,擬分紅金額合計高達362.2億元,較2007年16家公司77.46億元的分紅金額增加284.74億元。總的來看,中報透露出三大看點,一是原材料價格上漲給企業的壓力增大,1619家公司上半年主營業務成本總額38201.49億元,比上年同期上升了32.8%。供水供電、石油天然氣、木材家具、保險、造紙印刷虧損額度排名居前;而且這種趨勢下半年仍可能加劇。二是隨著半年報披露完畢,上市公司炒股巨額虧損也浮出水面。統計數據顯示,上市公司今年上半年股市投資浮虧超過了400億元。三是上市公司平均每股經營性現金流僅有0.3元,同比大幅下降了50.95%。

            主持人:現在大家比較擔心下半年的業績增速,因為我們看到環比的回落是比較厲害,這樣是否有可能意味著上市公司的業績下降,正在逐漸加速。你怎么看待半年報當中透露出來的這一組數據?

            劉景德:從上市公司的整個數據來看,應該說還是存在著一定的不確定性。首先,現在炒股的收益可以說是巨額的虧損,而虧損如果說下半年的市場依然還是弱勢震蕩筑底和探底的格局,那么這種虧損可能會加大,至少不會有什么大的改觀。而從成本來看,成本的大幅上升應該說在下半年恐怕也不會有太大的改觀,而現金流來看,就目前的情況,表明企業的資金面是非常緊張。這樣看來就會對未來業績的拓展,會起到比較大的阻礙作用,而這些方面使得下半年上市公司的收益可能還會呈現下滑的趨勢,而且下滑的趨勢會不會加大,或者加速,現在可能取決于多方面,一個是取決于政策面會不會有積極的變化,還有一個取決于后期整個宏觀經濟運行的狀況。如果宏觀經濟運行狀況比較良好,GDP的下滑數據減緩,應該說對整個環境會比較有利,上市公司的收益總體下滑,可能不會加速。但總體來講,我們認為2008年全年的凈利潤增長應該還是在12%,或者是稍高一些的水平,也就是比上年可能還要有所回落。

            935億股 機構二季度逆勢增倉

            主持人:在半年中,還有一個數字值得關注,就是935億股,這是半年報顯示的,機構在二季度末持股的數量,相比一季度末增長了60%左右,雖然上市公司業績增速明顯下滑,發展也面臨諸多困境,但卻是逆勢增倉,我們來看下詳細情況。

            中報顯示,基金、券商、保險公司、社保基金等機構投資人在A股市場共持有935億股股份。其中,投資基金共計持有956家上市公司股權,合計持有825億股。一季度末投資基金僅持有899家上市公司股權,合計持股數量為499億股。基金對工商銀行,建設銀行增倉的同時,對招行進行了大幅的減倉, QFII中期共持有152家上市公司股權,合計持股20.21億股。而一季度時QFII僅持有137家上市公司股權,持股總量為14.99億股,二季度QFII持股量擴大34.82%。(20.22)一向以穩健著稱的社保基金上半年末共持有108家上市公司股權,持股總量為9.11億股,一季度末這一數字為7.79億股。如此看來,投資基金依舊是A股市場的資金主力。單純從投資股票數量來看,經歷了一季度的暴跌之后,基金、QFII、保險公司都瞄準了“抄底”的機會,對A股上市公司作出了一定的增持。

            主持人:我們看市場在創新低,結果數據卻顯示機構似乎在最近一段時間有加倉的行為,這樣一組數字是不是可以理解為,此前市場當中流傳的一種共同的觀點,就是盡管說中國經濟未來面臨著一些不確定性,但是給予宏觀形勢仍然沒有什么太大的問題,而且企業依然利潤是在增長的,這一輪下跌似乎是有點過分了,隨時有可能會出現機構意料當中的超跌反彈。

            劉景德:應該是這樣的。從現在主力機構的操作思路來看,他們應該說是比較注重價值投資的,既然是比較注重價值投資,以目前的市盈率來看,應該說市盈率是明顯已經偏低,不少的股票已經有投資價值,像鋼鐵股市盈率已經在7倍左右了,很多的品種市盈率嚴重的可以說屬于一種超跌的狀態。另外,從近期的政策面來看,政策面可以說是利好頻繁,尤其是從今年的2月1號以后,一直到這一段時間,可以說政策暖風頻吹,包括大小非的一些相關規定,包括強制分紅等等,這些政策的出臺使得機構堅定后期股市的走向會服從于政策的導向,所以它們在相應比較合理的位置逐步加倉,尤其是在一季度的時候,因為當時整個市場不太理想,出現破位下跌,破位下跌以后,主力必然會減倉,而減倉以后,現在認為價值比較合理,肯定會有增倉的過程,所以從現在來看,應該主力增倉是比較明智的。

            機構謹慎看待九月行情

            主持人: 作為九月的第一個交易日,滬深兩市今天出現了大幅下跌,那么九月份的市場運行趨勢會怎么樣呢?我們對中信證券,銀河證券,國信證券,申銀萬國證券,海通證券,東方證券等十家券商進行了問卷調查,我們來看看詳細的調查情況。

            解說:調查的第一部分是對于九月份行情區間的預測。從調查結果看,認為行情繼續處于整固階段的機構還是占了多數,對于9月份的指數運行區間,在接受調查的機構中,認為行情運行區間在2000點-----2500點之間的占到了3家,他們認為雖然有周邊市場的回暖以及管理層的措施,但是由于投資者對于3季度的經濟數據持謹慎態度,因此對于股市的表現也會非常謹慎,不排除投資者入場意愿淡漠帶來指數的下滑.而另外5家機構認為,從技術走勢以及預期經濟政策的調整看,9月份應該會有反彈出現,反彈力度視政策的調整力度而定,股指的運行區間應該在2350點----2850點之間,但是前期的2900點---3000點附近因為有長達2個月的交易,套牢股票比較多,因此很難突破。

            主持人:矛盾就在這個調查當中出現了,一方面,大家覺得三、四月份的宏觀經濟數據不支持股市出現反轉,但另一方面,似乎從政策的趨向和當前股市的絕對價值上來說,股市似乎又需要一個反彈,那到底怎么判斷9月份的整個運行的趨勢呢?

            劉景德:從現在機構預測的情況來看,應該說還是謹慎樂觀的,因為畢竟還有人能看到2850點。其實從這一點來看,往往就是不一定是多數機構都與市場有一定的背離,但是往往大家如果都買了股票,再漲的時候,市場還是震蕩筑底的格局,所以很有可能從走勢來看是探底之后有所反彈的格局,但反彈力度并不是很大,我想取決于幾個方面:一個是從政策面,未來還會繼續地轉好,這樣必然會對市場的下跌有所修正;另外,從基本面來看,已經有一定的投資價值,嚴重的超跌也會引發股市的反彈,所以從各方面來看,應該說反彈還是可以期待的。

            主持人:好的,有一個結論跟大家說說,你剛才說探底之后有可能反彈,那么這個底到底是在哪?是不是像眾多券商說的,很多人都覺得2000到2500。

            劉景德:我覺得應該說低點在2000點左右,往上應該有可能到2600,甚至更高一點。

            80% 機構看好上海本地股

            主持人:從機構的觀點看,市場依舊在確認底部,那么是否還有投資機會呢?下面這個數據80%,也可看出機構對市場熱點的判斷,這是80%的機構認為,上海本地股將會成為市場關注的重點。

            解說:在我們的調查中,80%的機構認為上海本地股的機會在國資重組以及世博會漸行漸進的影響下,會越來越成為機構投資人關注的重點,相對于奧運股來說,重組和世博會對于企業價值或者業績的提升具有實質性的意義,60%的機構選擇了旅游股在9月份的題材性機會,他們認為奧運會直接提升了中國的國際形象,入境游將會不斷增加,,而因為五一黃金周取消以及因為奧運會召開減少的暑期家庭游, 有可能在十一黃金周迎來高潮, 因此旅游股會有階段性機會,特別是北京旅游股機會更多.另外,有30%的機構認為銀行\地產\兩大板塊在最近一個月指數創新低的情況下,已經不再有新低出現,其價值也逐漸顯現,因此,如果9月份有反彈發生,金融和地產值得留意.

            主持人:劉景德,您怎么看到他們提到的這些本地股,旅游股,金融,地產在9月份可能出現的機會?

            劉景德:應該說從這個思路來看是對的。因為在弱勢的格局當中,題材股的機會往往是比較多的。另外是流通盤,就是整個盤子不會太大的一些品種,而上海本地股,有上海市政府的支持,有世博會的概念。總體來講又有資金在進行運作,所以機會應該是存在的。另外,旅游股應該說未來也有一定的機會,因為它受整個宏觀調控相對來講影響比較小,這種消費型的這一類企業應該說業績增長也是比較穩定,不會受太大的影響,總體來講還是偏好的。

          責編:劉洋

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